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04 Jul 2007 LOS VALORES PEQUEÑOS CON POTENCIAL DE SUBIDA.

Los valores pequeños con potencial de crecimiento dominan las recomendaciones
Publicado el 04/07/2007, por C. Rosique

Grifols , Azkoyen , Sniace o Tecnocom son algunas compañías interesantes para invertir, según los expertos, que advierten que algunas empresas de reducida capitalización muestran signos de debilidad.

Cada vez es más difícil encontrar oportunidades interesantes entre los valores de pequeña y mediana capitalización, debido a que muchos de ellos llevan una carrera imparable en bolsa en lo que va de año. Varios presentan subidas de vértigo, lo que hace que los expertos aconsejen extremar la cautela. Entra en juego aquí la pericia de los expertos en detectar trayectorias de crecimiento o de aflorar valor.

En los últimos tres meses algunos valores de pequeña y mediana capitalización han mostrado signos de debilidad. De hecho, los índices Ibex Small Cap e Ibex Medium Cap se han comportado peor que el Ibex. “Este pequeño tono de apatía no quita para seguir viendo que la selección de valores sigue siendo fundamental entre las pequeñas”, apuntan los expertos de Fortis. Esta firma ha optado por elaborar una cartera con compañías con un perfil de elevado crecimiento. Destaca, por orden de mayor a menor crecimiento previsto, Grifols, Azkoyen, Abengoa, Campofrío y Prisa.

Coinciden en señalar esta última compañía Inversis e Ibersecurities, que señalan que la demanda de hemoderivados es fuerte y la oferta escasa, lo que juega a favor del valor. “Aunque ha corrido mucho, sube el 62% en 2007, cuenta con el apoyo de los inversores internacionales y el escenario al que se enfrenta es bueno”, explica Marian Fernández, de Inversis. “El autoabastecimiento de plasma permitirá el despegue de sus volúmenes y le permitirá un crecimiento anualizado de las ventas entre 2006 y 2012 del 15% y del 24% en Ebitda (beneficio bruto de explotación)”, indica Fortis.

Ibersecurities también incluye a Azkoyen en su cartera de favoritos, junto a Service Point, Tubacex, Europac, Uralita, Técnicas Reunidas y Tecnocom. Respecto al primero, los expertos señalan que da muestras claras de recuperación y que la reestructuración llevada a cabo a finales de 2006 está dando sus frutos.

A su favor juega el buen momento de las máquinas de tabaco, ante la expectativa de que se tengan que renovar gran parte de ellas, explica Fortis, que apunta que la integración de la italiana Coges se empieza a notar. En el caso de Uralita, podría animarse con los resultados del segundo trimestre y la posible actualización de su plan estratégico. Tecnocom es una de las nuevas incorporaciones a la cartera recomendada, al calor de las buenas perspectiva que hay para la compañía tras comprar Getronics.

La diversificación de Abengoa (ingeniería, tratamiento de residuos, producción de biocombustibles y energía solar…) hace que el valor presente un crecimiento sostenible. Los analistas confían en la creación de valor.

Inversis apunta como valor a tener en cuenta Amper. El valor ha estado muy estancado últimamente (sube menos del 1% en 2007). “Se prevé que su beneficio aumente un 25%, ha ampliado su perfil internacional y parece que no se siente cómodo con la entrada de Tallada en su accionariado”, indica Fernández. La experta también confía en Sniace, aunque especifica que es una apuesta a largo plazo. “Hay que buscar valor a partir de 2009, ya que se está reestructurando para convertirse en un jugador de bioetanol puro”, apunta la experta.

Campofrío es otra propuesta de Fortis, debido a que juega en un escenario más positivo de la materia prima, el porcino, con precios a la baja, que le permitirán mejorar su margen bruto.
La selección de Ahorro Corporación incorpora compañías de tamaño más grande. Entre las pequeñas está Ebro Puleva, de la que esperan un buen comportamiento tras las recientes compras que ha acometido. “No descartamos la desinversión del negocio lácteo en España”, apuntan.

Otras propuestas
La sociedad de valores de Banco Sabadell también elabora distintos ránking que muestran qué compañías medianas o pequeñas tienen más potencial: Fersa, Sniace y FAES; cuáles registran mayor rentabilidad por dividendo: Antena 3, Funespaña o Banco Pastor; y los mejores valores como consecuencia de una mezcla de criterios fundamentales. En este último caso el primer lugar del ránking es para Cementos Portland, seguido de Dogi, Vueling y Tavex.

No obstante la entidad no ha incluido a algunas de estas compañías entre sus favoritos. En el caso de Cementos Portland, “el mercado todavía se muestra suspicaz sobre la actividad constructora y el mercado inmobiliario, lo que unido a la menor liquidez del valor –el 67% está en manos de FCC– hacen que la volatilidad en el valor sea elevada”, apunta la firma. Tavex se encuentra en proceso de digerir la fusión con la brasileña Santisa. En cuanto a Dogi, el mercado está pendiente del plan estratégico que presenta el 10 de julio.

Técnicas Reunidas y Tubos Reunidos son valores que, para Ibersecurities comienzan a ser interesantes, aunque en el actual entorno de mercado prefieren Tubacex, ya que es una compañía más defensiva y candidata a protagonizar movimientos corporativos.

Un saludo.



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