La Reserva Federal discute este martes la política monetaria de EEUU, en medio de un clamor general a favor de un recorte de los tipos y a la sombra del ex presidente Alan Greenspan, que se ha posicionado en contra de esta medida.El Comité de Mercado Abierto, que orienta la política monetaria, anunciará a las 14.15 hora local (20.15 hora española) si mantiene firme su rienda para contener la inflación, o si cede ante quienes ven la restricción del crédito como un gran catástrofe para la economía.
La mayoría de los analistas cree que la Reserva aprobará una bajada de un cuarto de punto en la tasa de interés interbancario de corto plazo, lo que supondría el primer descenso desde hace cuatro años.
Poco efecto real
Pero la mayoría también opina que, si ocurriese, tal rebaja tendrá poco efecto real.
En 2001, la FED, entonces presidida por Greenspan, comenzó una política monetaria generosa que llevó las tasas de interés al 1% -la más baja desde 1958- y promovió, además del crecimiento económico, una bonanza en el sector inmobiliario.
En junio de 2004, la Reserva empezó a ajustar la política monetaria con incrementos de cuarto de punto porcentual en cada una de sus reuniones hasta que llegó al 5,25% en junio del año pasado, y así ha mantenido su vigilancia sobre las presiones inflacionarias.
Cierta cautela
Para la reunión de este amrtes, que presidirá Ben Bernanke, la mayor parte de los analistas dan por sentado que habrá un recorte de tipos, aunque los mercados aguardan con una cierta cautela.
Bernanke y el secretario del Tesoro, Henry Paulson, han dicho en varias ocasiones que no creen que sea necesario ni conveniente un aflojamiento de la política monetaria solo para salvar a los especuladores de las consecuencias de su entusiasmo en el negocio inmobiliario.
Por su parte, Greenspan, como parte de la exitosa campaña de promoción de su libro La era de la turbulencia, ha pontificado este fin de semana pasado sobre muchos aspectos de las finanzas, y recomendó que la Reserva no se apure a bajar demasiado rápido las tasas de interés.Reventón de la burbuja
Greenspan, quien ha reconocido que él no supo ver que se venía el reventón de la “burbuja inmobiliaria”, sostuvo en las entrevistas que una bajada de tipos podría incentivar la inflación.
La economía de EE. UU. muestra señales de desaceleración, con un debilitamiento del empleo y una contención del consumo.
El sector inmobiliario se encuentra además inmerso en un proceso de ajuste, algo que podría ir a más, según Greenspan, que vaticinó caídas aún mayores de los precios de las casas y apartamentos.
Caballos de inflación
Tal como ocurría en su época de presidente de la Reserva, las palabras de Greenspan tuvieron un efecto inmediato en los mercados, que ayer registraron caídas generalizadas.
El otro aspecto que mantiene la expectativa de los analistas es cuál será el tono del comunicado que emite el Comité de Mercado Abierto al final de sus reuniones.
De manera coherente, la Reserva ha señalado por casi dos años que su preocupación principal es impedir que se desboquen los caballos de la inflación, y aunque reconoce dificultades en el sector inmobiliario, la prioridad sigue siendo la misma: contener el alza de los precios.
Bajada de la tasa de interés
Según los cálculos de los analistas, algunos datos económicos que se divulgan esta semana sustentarán la noción de que están dadas las condiciones para que la tasa de interés baje del 5,25 al 5%.
El índice de precios de productor (IPP), que divulgará hoy a primera hora el Departamento de Trabajo, cuando los miembros del Comité inicien su reunión, podría traer una baja en agosto del 0,4%, después de un aumento del 0,6% el mes anterior, según los analistas.
Y el dato del Índice de Precios de Consumo (IPC), que se divulgará el miércoles, mostrará cero de inflación, también según los analistas, que toman en cuenta la caída de los precios de los combustibles en semanas recientes.
Via ADN