¿Interesa invertir en Letras del Tesoro? Ya son más atractivas que los dividendos de casi todo el Ibex
Pedro Calvo
Las Letras del Tesoro a doce meses siguen reivindicándose como una alternativa de inversión cada vez más atractiva para los inversores. En la subasta mensual correspondiente a julio, estos títulos se colocaron entre los solicitantes con una rentabilidad del 4,415 por ciento, la más elevada desde abril de 2001
Este resultado prolonga la ascensión que está protagonizando el rendimiento de las Letras desde mediados de 2005.
Entonces, su rentabilidad llegó a caer incluso por debajo del 2 por ciento en el que se encontraban los tipos de interés oficiales en ese momento. Ahora se encuentran muy por encima de aquel nivel precisamente por la subida de los intereses en la zona euro.
Desde diciembre de 2005, el Banco Central Europeo (BCE) ha elevado los tipos del 2 al 4 por ciento, una secuencia que ha ido aportando un brillo creciente a las Letras del Tesoro.
Motivos de alegría
Ese resplandor constituye, sobre todo, un motivo de alegría para los inversores. Primero, porque cuentan con un producto seguro para batir con creces el encarecimiento del coste de la vida.
En los doce últimos meses, la inflación española ha repuntado un 2,4 por ciento, muy por debajo de los intereses que ofrecen ya las Letras. Pero no sólo eso, sino que los títulos emitidos por el Tesoro Público también proporcionan una rentabilidad más alta que la de las cuentas remuneradas, que no pasan del 3,5 por ciento. Y esto también es bueno para los ahorradores, porque obligará a las entidades financieras a incrementar los intereses de sus cuentas para competir con las Letras.
Además, cada vez son menos numerosas las empresas que premian a sus accionistas con unos dividendos comparativamente más altos que el rendimiento de las Letras. Dentro del Ibex, sólo la rentabilidad por dividendo de Telecinco y Antena 3 se encuentra por encima de los intereses de esos títulos.
Pero lo mejor aún puede estar por llegar. Todo apunta a que el BCE volverá a tensar la cuerda de los tipos de interés en septiembre, cuando podría situarlos en el 4,25 por ciento, y que incluso podría dar otro paso, hasta el 4,5 por ciento, antes de fin de año.
De confirmarse, estos repuntes seguirían dando alas a las Letras. En este sentido, la siguiente subasta tendrá lugar el 14 de agosto, y en esa ocasión, además de emitir títulos a doce meses, el Tesoro Público también lanzará Letras a seis meses.
Un saludo.