Nuevamente, a pesar de que la FED ha puesto en juego al rededor de una cuarta parte de sus efectivos, consideramos las medidas adecuadas, pero claramente insuficientes.La reciente bajada de los tipos de descuento al 3,25% y los de referencia al 2,25%, son medidas que demuestran hasta qué punto la situación es delicada. Con una inflación del 4%, los intereses reales son ahora negativos.
Pero como ha quedado expuesto, la inflación EEUU no es debida precisamente a exceso de dinero en circulación. La FED, en nuestra opinión, está enfocando el problema mucho mejor que el Banco Central Europeo.
La preocupación real es que por sí solas esas medidas, si bien acertadas, NO son suficientes.
El precio de las propiedades ha caído más de un 10% en EEUU en 2007, y últimamente la tendencia se está acelerando (con caída de un 2,8% en enero).
Lo que antes eran predicciones, abaladas por la lógica, son ahora ya hechos evidentes, que hacen necesarias medidas en consonancia con la magnitud de la amenaza; no más parches temporales.
El reciente colapso Bear Stearns, tomado por un precio simbólico por JP Morgan, demuestra que la crisis de liquidez está entrando en la fase de crisis de solvencia.
Insistimos en la necesidad de pasar a soluciones que aborden el problema con medios apropiados a la magnitud del reto planteado.
En nuestra opinión hay que romper cuanto antes el circulo vicioso que amenaza colapsar, no sólo la economía EEUU, sino la economía mundial.
Una solución sería que el Gobiernos EEUU orquestara mecanismos para recomprar las hipotecas, asumiendo parte de la pérdida.
Se argumentará con razón que eso equivaldría a trasladar una porción de la carga, a todos los ciudadanos, pero quizá representaría, la menos mala de las soluciones.
Porque se quiera o no, cuando el barco tiene problemas, todos los que navegan dentro resultan afectados.
España, con un 60% de préstamos ligados a la propiedad, lo que representa unos €300.000 millones (28,60% del producto interior bruto) debe seguir muy de cerca la solución que se adopte en EEUU.
En resumen, las soluciones serán tanto menos dolorosas cuanto antes se apliquen.
Todos nos jugamos mucho en que se dé con la receta adecuada.
Macrons.