Bolsa General, Análisis de bolsa y mercados | Estudio Macro de la economía de EEUU. Parte I
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22 Mar 2008 Estudio Macro de la economía de EEUU. Parte I

En los análisis macro de la economía EEUU publicados hace meses, adelantábamos su entrada en estanflación en el primer trimestre de 2008.Predecíamos la difícil situación del dólar, como consecuencia de la segura y AGRESIVA bajada de tipos EEUU y su mantenimiento en Europa, así como las tensiones inflacionarias que exportaba a los países con monedas referenciadas al mismo.

Afirmábamos no sólo recesión, sino además alta inflación, debida al encarecimiento de los precios energéticos y sobre todo de la alimentación, empujada por las subvenciones EEUU al maíz, para producir etanol.

La afirmación anterior se sustenta en los datos siguientes:

– Llenar un depósito de un todo terreno requiere la misma cantidad de maíz que alimentar una familia por un año.

– Más del 30% del maíz EEUU se empleó en 2007 para la producción de etanol.

– Otros cereales se encarecen también, porque se prefiere dedicar los campos al cultivo del etanol, con jugosas subvenciones.

– La leche y la carne suben como consecuencia natural de la subida de los piensos.

Predecíamos la fuerte subida del precio petróleo, como consecuencia de la imparable caída del dólar. El petróleo tiene un precio de mercado referenciado al dólar y por tanto, su valor fluctúa en razón inversa con él, en ausencia de otros factores.

Dedicamos al petróleo especial atención, adelantando que la crisis actual no supondría una bajada, sino (al parecer, en contra de toda lógica) lo contrario.

Indicábamos, que para calcular el precio del petróleo había que tener encuentra:

– Oferta y demanda. En nuestra opinión, bastante equilibradas en la actualidad, pero distorsionadas por la evidente acapararían de especuladores.

– Inflación.

– Fluctuaciones del dólar.

– Tensiones geopolíticas alimentadas por la actual administración EEUU (factor que en nuestra opinión encarece el barril en 20%-30%)

El casi seguro triunfo del partido Demócrata en las próximas elecciones contribuirá a la amortiguación del último factor.

La caída de valor de las propiedades, como consecuencia de la crisis subprime; la crisis de liquidez y el eminente desplome bursátil, se traduciría en menor riqueza disponible y afectarían irremisiblemente el consumo.

La caída del consumo privado, verdadero motor de la económica EEUU, profundizaría la crisis, generando más paro y más crisis hipotecaria.

Como punto de esperanza, predecíamos que la caída del dólar, tan dañina para otros países, impulsaría las exportaciones USA, generando empleos en su potentísimo sector industrial y redundará en beneficio de la balanza por cuenta corriente.

Esas proyecciones se han mostrado, desgraciadamente, certeras.

Estudio Macro de la economía de EEUU. Parte II

Estudio Macro de la economía de EEUU. Parte III



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