Bolsa General, Análisis de bolsa y mercados | ¿Romperemos resistencias? y pauta del “Rallye de navidad” por David Galán
14048
post-template-default,single,single-post,postid-14048,single-format-standard,ajax_fade,page_not_loaded,,qode-theme-ver-7.7,wpb-js-composer js-comp-ver-5.2.1,vc_responsive
 

23 Dic 2009 ¿Romperemos resistencias? y pauta del “Rallye de navidad” por David Galán

rallyesantaAprovechando que nuestro Ibex se encuentra de nuevo en la parte alta del rango lateral,  planteo esta pregunta, que ya lanzábamos en una ENCUESTA en nuestro foro hace unas semanas y aprovecho también para dar mi opinión. El 40% de nuestros foreros apostaba por un cierre del año entre 11200 y 11900, mientras que otro 40% apostaba por un cierre entre 11900 y 12500. Muy pocos apostaban por una ruptura a la baja con la pérdida de los 11200 puntos.

Antes de reseñar el aspecto del Ibex con un gráfico comentaré algo sobre el siempre mediático y cacareado rallye de Navidad. El rallye de Navidad es una de esas pautas estacionales más importantes y seguidas en las bolsas. Son momentos en los que el mercado históricamente se comporta de una manera especial y repetitiva…

En el “Rallye de Navidad” se tienen en cuenta el comportamiento de las bolsas en los últimos 5 días de mercado del año y los dos primeros días del año nuevo, aunque otros estudios solo toman los 3 últimos días del año y el primero del siguiente.  Los motivos que sustentan estas hipotéticas subidas son el maquillaje, motivos fiscales, aportaciones a planes de pensiones para desgravar,la reinversión de los dividendos, la inversión de los bonus de navidad y el componente psicológico (si históricamente sucede, los que conocen la pauta compraran y harán que la pauta se cumpla). Obvimente esta pauta estacional al igual que otras, no se cumple siempre y de hecho vimos como en 2007 no existó ese rallye. Dentro de este período significar que de las últimas sesiones del año, la última no suele ser tan alcista.

El primer día del año sin embargo añade fuerza a la pauta. Acumula históricamente una subida media del 1,67% según estudios sobre el SP-500.

ibex21

Desde marzo poco a poco casi todos nos hemos ido subiendo al carro alcista; en mi opinión y así lo expresé en su momento y recuerdo que ahí aún dominaba la visión bajista, (la superación de los 9800 puntos era la clara señal de que la tendencia de corto plazo había cambiado, ya que se rompía una clara resistencia horizontal y se rompía la sucesión de máximos decrecientes). Pero a día de hoy sigue habiendo voces discordantes que piensan que esta subida es solo un fuerte rebote dentro de una tendencia primaria bajista.

 Lo cierto que si aplicamos los puntos Fibonacci de corrección proporcional a toda la caída desde los 16000 en el Ibex, como podemos ver en el gráfico, el 61,8% de toda la caída serían los 12475 puntos aprox.,  nivel que no hemos superado, y si lo aplicamos en el SP 500 ni siquiera hemos superado el 50% de toda la caída desde los máximos de 1576 puntos. En el SP ese nivel serían los 1118 puntos, que coincide con la resistencia que venimos comentando entre los 1115/1120 puntos.

Por lo tanto esos escenarios bajistas de medio/largo plazo se pueden mantener y seguramente sobran motivos económicos para sostener esa hipotesis, pero en mi opinión resulta muy rentable diferenciar y separar economía y bolsa.

A mi personalmente me gusta seguir la tendencia, y de momento no veo señal de peligro de cambio de tendencia en los principales índices. Es más, veo más ganas de continuar la tendencia alcista de corto plazo, que de un cambio de tendencia.

dax1

A favor de este escenario de continuidad alcista, podemos ver como en la sesión de este lunes el Dax alemán rompía sus máximos previos y cotinúa su fuerte tendencia alcista, ofreciendonos además una clarísima directriz, que puede servirnos como aviso para saber cuando la fiesta se ha acabado. Mientras permanezca por encima, cualquier hipotesis bajista tendrá la tendencia en su contra y si algo se aprende con los años es que  lo mejor es no pelearse contra la tendecia.

eurosotoxx1

El Eurostoxx está en estos momentos rompiendo la resistencia de los 2960 zonales y por lo tanto sus máximos del año.

Veremos si el Ibex acaba rompiendo su resistencia de los 120xx puntos y protagoniza un nuevo tramo al alza tras estos últimos meses moviéndose en rango lateral. Dependerá en gran medida de que tanto como Dow Jones como SP 500 rompan sus respectivas resistencias en los 10515 y 1115/1120 puntos.

Además a la situación económica real y a esos niveles de Fibonacci que no se han superado, se une otra baza para que los que son bajistas mantengan su escenario contra viento y marea; y es el deterioro del euro frente al dólar. El euro venía subiendo ordenadamente desde marzo y su gráfico refleja una gran correlacción en los últimos tiempos con el devenir de las bolsas. En mi opinión un resurgir del dólar no tiene porqué traer caídas en las bolsas. De hecho en los años 90 no existía esa correlacción.

Mi opinión personal es que los mercados romperán o continuarán al alza de momento. Las resistencias se suelen terminar rompiendo cuando se golpean una y otra vez, al igual que los soportes acaban sucumbiendo cuando un activo se apoya en ellos insistentemente. En este caso vemos como los índices se mueven con mayor frecuencia en la parte alta del rango lateral y como han golpeado en la parte alta insistentemente.

Además es una señal de fortaleza que a pesar de malas noticias macroeconómicas (Dubai, Grecia, cambios negativos de rating de S&P…)  los índices no han roto soportes. En tendencias alcistas se sube ignorando las malas noticias y ensalzando las buenas, al igual que en las tendencias bajistas se ignoran los buenos datos y se profundiza en los malos.

Mi recomendación la de siempre seguir la tendencia e intentar no dejarse llevar por el ruido que traen las noticias, escapando de pánicos y euforias. De momento no se ha quebrado ningún mínimo relevante y estamos atacando máximos del año, con el DAX como el más listo de la clase y el Eurostoxx queriendo seguir su estela.

Por lo tanto vamos a estar atentos a los niveles comentados y veremos si se produce esa ruptura coordinada al alza de todos los índices.

David Galán

Director Renta Variable y Gestor de Carteras de BolsaGeneral.



wordpress theme powered by jazzsurf.com

Uso de cookies

Este sitio web utiliza cookies propias para optimizar tu navegación, adaptarse a tus preferencias y realizar labores analiticas. Al continuar navegando aceptas nuestra politica de cookies. Puedes ampliar información sobre la política de cookies,

ACEPTAR
Aviso de cookies