Bolsa General, Análisis de bolsa y mercados | Situación económica de España Fitch rebaja perspectiva de España a negativa y medidas ahorro energético. Gráfico de petróleo y Encuesta
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07 Mar 2011 Situación económica de España Fitch rebaja perspectiva de España a negativa y medidas ahorro energético. Gráfico de petróleo y Encuesta

El 29 de mayo de 2010 la agencia de calificación crediticia Fitch ( la tercera en importancia) tras Moody´s y Standar&Poors rebaja el rating de la deuda española desde triple A o máxima calidad crediticia, hasta AA+ con perspectiva estable.

Este viernes con el mercado cerrado Fitch rebaja esa perspectiva de estable a negativa, con lo que deja las puertas abiertas a rebajarnos de nuevo el rating. Su argumento es el riesgo que suponen las Comunidades Autónomas y los Ayuntamientos para el compromiso de reducir el déficit, aunque valora positivamente la implantación de las medidas en marcha y que se han cumplido los objetivos en 2010.

Estamos viviendo unos años muy complicados para la economía española y son tantas las medidas y los planes de choque por parte del Gobierno que creo que es momento de recapitular y hacer un balance de la situación. Hay que reiterar como ya comentamos hace tiempo en anteriores análisis que no se está explicando bien la situación o al menos al ciudadano no experto en economía no le está llegando claro el mensaje. Una cosa son las medidas destinadas a reducir el déficit; yo diría que son en su mayoría acertadas y necesarias( prácticamente obligados por parte de la UE) y otra cosa son las medidas para reactivar la economía y volver a la senda del crecimiento; en mi opinión medidas prácticamente inexistentes, de nula eficacia o simples parches que no sirven para revertir la situación.

Muchos son los problemas de nuestra economía. No somos un país exportador por lo que dependemos de la demanda interna y el consumo, algo que ha caído con muchísima fuerza, tenemos una tasa de paro elevadísima( EEUU anda muy preocupado con una tasa de paro por debajo de la mitad que la nuestra), nuestra productividad es baja y tenemos una crisis inmobliaria brutal que además ha provocado la restricción del crédito por parte de la banca, que se han convertido en gigantescas inmobiliarias. Por si estos problemas fuesen pocos, tenemos muchas competencias duplicadas y en muchos casos despilfarro por parte de Comunidades Autónomas( razón del aviso de la agencia de calificación Fitch) y que nadie se olvide del enorme poder de estas agencias que influyen directamente en nuestra prima de riesgo y por lo tanto en nuestro coste de financiación. Y además tenemos una dependencia energética muy grande. Sería importante tomar medidas para solucionar estos problemas, además de las que se hayan tomado para reducir el déficit. De nada valdrá reducir el déficit si no volvemos a tasas de crecimiento. De nuestra crisis y problemas particulares no nos va a salvar el resto de economías.

En las últimas semanas con la crisis de Libia y la continuación de la escalada de los precios del petróleo, el Gobierno ha estudiado y lanzado una serie de medidas para el ahorro enérgetico. La más impopular y llamativa es la reducción de la velocidad máxima desde los 120 km/h hasta los 110km/h. Una vez más el Gobierno opta por poner un parche a una situación que ni mucho menos es; como aseguran pasajera; el precio del petróleo lleva subiendo desde que en febrero de 2009 marcaba mínimos de los últimos años. La medida en principio se retirara en junio (dependerá de la evolución del precio del petróleo). Desconozco si el petróleo en junio estará en niveles inferiores,( nadie puede saberlo) pero hay unas probabilidades elevadas de que el precio del petróleo siga subiendo, ya que a diferencia del mensaje que se está lanzando a la opinión pública el petróleo lleva subiendo dos años casi sin parar. Adjunto gráficos del petróleo tanto de referencia Brent como el Texas.( dos referencias para el precio del petróleo para Europa y EEUU).

Seguramente se ha llegado a unos precios inasumibles dado nuestro déficit energético que nos hace importadores de energía, tanto de petróleo como de gas. La reflexión que debería hacerse sería ¿cual es nuestra política energética? ¿es adecuada esa política? ¿nuestro mix energético se puede permitir prescindir de la energía nuclear? Es cierto que la energía nuclear conlleva unos riesgos que deben controlarse, pero no tiene demasiado sentido renegar de la energía nuclear y comprarle la energía nuclear a países como Francia.  España hizo una apuesta por la energía verde, las energías renovables pero exigían una fuerte subvención por parte del Gobierno, en especial la solar, y esas primas se han ido reduciendo a medida que la crisis económica iba ganando enteros. Estamos a medio camino y da la impresión que no hay un plan, un módelo, una política energética clara y sostenible que no nos haga tan dependientes de otros países, países que además en su mayoría no se distinguen por su estabilidad.

Esperemos que se tomen políticas para la reactivación económica y solucionar nuestros males endémicos y particulares( no todo es culpa de la crisis global) y por eso hay países que ya han vuelto a la senda del crecimiento. Con este escenario y la nueva batería de medidas( en este caso para el ahorro energético) planteamos la siguiente ENCUESTA en nuestro FORO:

¿Te parecen adecuadas las medidas tomadas por el Gobierno desde el inicio de la crisis?

David Galán

Director Renta Variable de Bolsa General.



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