Ayer tuvimos una sesión importante con la reunión de la Fed, donde tal y como se esperaba, se subieron tipos de interés un 0,25% y mañana comienzan 3 momentos importantes para el mercado y para la bolsa española en particular.
Mañana tenemos una de las 3 pautas que casi se van a juntar. Una pauta estacional, supone un período de tiempo, donde la bolsa, históricamente se comporta de una manera determinada. Mañana como tercer viernes de fin de trimestre es cuádruple hora bruja, vencimiento trimestral de derivados, jornada donde vencen las opciones y futuros sobre índices y acciones. Jornadas de mayor volumen y mayor volatilidad de lo habitual.
En este tipo de sesiones suele haber un comportamiento distinto desde apertura hasta las 11.50h o 12.50 y a partir de ese momento 11.50h (y alguna ocasión 12.50h), suele haber un movimiento contrario y brusco. Normalmente (obviamente no siempre), suele haber subidas hasta justo antes del vencimiento de opciones del Eurostoxx (12.00h) y posteriormente suele haber un susto (una rápida corrección), que puede durar más o menos tiempo. En algunas ocasiones la subida se mantiene un poco más hasta las 12.50h, ya que a las 13.00h vencen las opciones del Dax. Los vencimientos de Eurostoxx y Dax son los más importantes en Europa y generan movimientos bruscos. Mañana además de las opciones vencen los futuros, por lo que los movimientos y el volumen son mayores. Como en toda pauta, no significa que siempre pase lo mismo, sino que históricamente y estudiando series largas existe un comportamiento repetitivo y por lo tanto que se puede tener en cuenta en la operativa, siempre que estemos dispuestos a repetirla cada vez que llega el momento de la pauta.
Leer de años anteriores ¿Qué es la cuádruple hora bruja?
Por si fuera poco, la cuádruple hora bruja, mañana es la última sesión hasta las elecciones en España del 20D, por lo que será interesante qué ocurre antes del cierre. Es posible que haya inversores que prefieran quedarse en liquidez. Estas elecciones sin duda han pesado en el Ibex, que es una de las peores bolsas europeas de este año. Solo el FTSE lo hace peor entre las importantes, con caídas anuales, de momento, del 7%. El Ibex baja a cierres de este jueves un 4% anual, mientras que las bolsas de Francia(CAC) y Alemania (DAX) suben el 9,5% y el italiano MIB un 13%. Sin duda, además de la crisis en economías latinoamericanas, especialmente Brasil, ha afectado a un Ibex con empresas con intereses en esos países y también ha pesado el mal comportamiento general del sector bancario español, en un Ibex, donde el sector bancario tiene mucho peso.
El lunes el Ibex reaccionará al resultado electoral y normalmente lo ha hecho con caídas. La mayoría de ocasiones ha habido caídas fuertes en la jornada post-electoral, pero también tras esa sesión tradicionalmente ha habido subidas. Esos lunes suelen ser jornadas de altísima volatilidad, con grandes rangos intradía. Es decir que el lunes, si nos basamos en la pauta electoral, el Ibex bajaría y los mínimos del lunes suelen ser un buen punto de compra de cara a siguiente semanas.
Además se acerca una de las pautas estacionales más famosas para los traders de todo el mundo, el Rallye de Navidad o Rallye de fin de año, por el cual las bolsas suben en las últimas sesiones del año y las primeras del año nuevo. Desde hace muchos años, por estas fechas explicamos la pauta, sobre todo para los nuevos seguidores que cada año descubren nuestra web.
El rallye de Navidad es una de esas pautas estacionales más importantes y seguidas en las bolsas. Son momentos en los que el mercado históricamente se comporta de una manera especial y repetitiva.
Vamos a explicarlo concretamente, cuando comienza, cuando termina, qué sucede y porqué se produce…
En el “Rallye de Navidad” se tienen en cuenta el comportamiento de las bolsas en los últimos 5 días de mercado del año y los dos primeros días del año nuevo, aunque otros estudios solo toman los 3 últimos días del año y el primero del siguiente. Los motivos que sustentan estas hipotéticas subidas son el maquillaje, motivos fiscales, aportaciones a planes de pensiones para desgravar, la reinversión de los dividendos, la inversión de los bonus de navidad y el componente psicológico (si históricamente sucede, los que conocen la pauta compraran y harán que la pauta se cumpla). Obviamente esta pauta estacional al igual que otras, no se cumple siempre y de hecho vimos como en 2007 ,2010 y 2014 no existió ese rallye. Dentro de este período significar que de las últimas sesiones del año, la última no suele ser tan alcista.
El primer día del año sin embargo añade fuerza a la pauta. Acumula históricamente una subida media del 1,67% según estudios sobre el SP-500.
¿En el Ibex en los últimos años hubo rallye?
2014 NO
2013 SI
2012 SI
2011 SI
2010 NO
2009 SI
2008 SI
2007 NO
2006 SI
2005 SI
2004 SI
Así está el Ibex antes de la cuádruple hora bruja, antes de las elecciones y antes del inicio de la pauta del Rallye de Navidad.
El Ibex tiene primera resistencia en los 10.000 puntos zonales, máximos de este jueves y zona que anteriormente fue soporte, neckline de un HCH que estuvo muy cerca de cumplir con objetivo en los 9400 puntos. De superar los 10.000 puntos, la siguiente resistencia estaría en los 10.476 puntos y sobre todo en los 10631 puntos. De superar esos 10631 puntos, todo apuntaría a más alzas.
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David Galán
Director Renta Variable de Bolsa General
@DavidGalanBolsa