Bolsa General, Análisis de bolsa y mercados | Macrons
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13 Nov 2008 La deflación debe evitarse

El 17 de junio pasado, el presidente del BCE Jean Claude Trichet, sorprendió al mundo con unas declaraciones en las que aseguraba ante los medios que el Banco Central Europeo no cambiaría el curso de su política monetaria, para ayudar a países de la zona euro con problemas económicos, como España, Irlanda o Portugal. "Nuestra política monetaria tiene que ser óptima al nivel de toda la eurozona, igual que la FED (Reserva Federal estadounidense) no miraría los intereses de Misuri, California o Texas" aseveró el presidente del BCE. Sin duda con la mente puesta en Alemania y Francia, el Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) decidió en su reunión del mes de julio, elevar los tipos de interés en un cuarto de punto porcentual hasta el 4,25%, contribuyendo a alimentar la crisis que ya se venía gestando desde hacía más de un año. Poco podía esperar el señor Presidente, en su ceguera, que Francia y Alemania estuvieran ya en ese momento entrando en recesión, por delante de España, Portugal y Estados Unidos. El BCE, con monumental incompetencia, ha contribuido decisivamente a la prematura entrada en recesión de la eurozona en su conjunto, adelantando incluso a Estados Unidos, cuyos problemas de enorme gravedad, fueron los primeros en ser detectados y desencadenaron la crisis.
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10 Nov 2008 Cumbre de Washington punto de partida

La economía mundial se encuentra en una encrucijada. Hay muchos teóricos todavía inmersos en discusiones bizantinas, tales como  si se deben implantar coeficientes de caja del 100% (lo que representaría un lastre inaceptable para la creación de riqueza de la economía real) sin reparar en otros mecanismos multiplicadores del dinero de magnitud muy superiores al coeficiente de caja, que han desencadenado la crisis financiera actual. Las tecnología de la información y técnicas modernas de ingeniería financiera, les han dejado obsoletos, debatiendo sobre las ideas de Adam Smith y otras glorias semejantes, como podrían debatir sobre el sexo de los ángeles. Aprovechando la mala regulación (o su ausencia absoluta) hemos asistido en los últimos años a una proliferación explosiva de derivados financieros, la mayoría desregulados (y opacos) que han alcanzado la fabulosa cifra de entre 10 y 12 veces el PIB mundial (más de 600 trillones de dólares), potenciando burbujas especulativas en múltiples sectores (inmobiliario, alimentos, petróleo y materias primas...) con perniciosos efectos desestabilizadores.
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23 Oct 2008 Pudiera ser…

Pudiera ser que la bóveda celeste cayera sobre nuestras pobres cabezas, y eso, sin remisión, sería el fin de del mundo adelantado tantas veces por los profetas. Pudiera ser… pero, ¡qué tonterías estoy diciendo! Sé muy bien que tal cosa no puede suceder,... tal vez sí un enorme meteorito, o guerra nuclear, o una epidemia más devastadora que fue en su día la peste negra y pin, pan, pum, que todo acabe así, sin remisión. Pudiera ser señores, pero francamente no lo creo. El mundo con todas sus grandezas y miserias tiene una enorme resistencia para soportar incluso, la desestabilización producida por los hombres, y sobrevivirá sin la menor duda a los estragos producido por las letales recetas y preponderancia de elementos tan nocivos como los ultra-liberales. Si se les deja actuar a su capricho, dejarán un paisaje tan desolado, como después de las grandes guerras, plagado de víctimas inocentes.
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16 Oct 2008 Buscando culpables de la crisis

La presente crisis ha puesto algunas cosas de manifiesto. Señalábamos en "sobre importancia de reflexionar y cuestionarse los dogmas", una de las más importantes. La falta de formación y sentido crítico de muchos comentaristas económicos y consecuentemente, del público en general. Aún se escuchan voces ultra-liberales, que con total desvergüenza, tratan de cargar al intervencionismo estatal y rigidez regulatoria, con la culpa de lo acontecido. Claro que, no se puede esperar otra cosa, después de haber pasado tantos años defendiendo sandeces, por más atroces que los sean hechos. De libro ha sido también el fallo de las agencias de Rating (Fitch, Moody´s, Standard and Poor´s...) atribuyendo calificaciones crediticias máximas a productos referenciados sobre hipotecas subprime (y asociados) que después, rebajaron de calificación bruscamente, ocasionando que instituciones y fondos de pensiones, obligados a invertir por ley en productos de máxima calificación, comprarán confiados primero y luego se vieran forzados a vender masivamente, precipitando la crisis. Igualmente se han mostrado completamente inútiles las entidades auditoras, santificando sociedades asentadas sobre un barril de pólvora. En ambos casos, hay un vicio de partida que ha pasado inadvertido o que...
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13 Oct 2008 Sobre la importancia de reflexionar y cuestionarse los dogmas

En economía, lamentable es decirlo, escasas personas tienen ideas claras. Eso da pábulo a la extensión de las tesis más peregrinas, que se propagan como la pólvora y acaban constituyendo dogma, que adicionalmente las blinda de ser posteriormente cuestionadas. Tomemos como ejemplo una tesis de partida del libre mercado, que establece la autorregulación y la perfecta eficiencia de los mercados, sin necesidad alguna de intervención externa. De nada vale que la historia esté plagada de ejemplos que demuestran, muy al contrario, la necesidad de una regulación bien dirigida, que no encorsete ni estrangule, pero que prevenga los excesos tan frecuentes como dañinos. Los defensores del modelo de mercado sin intervención alguna, citan como ejemplo las nefastas consecuencias de intervenciones tratando de salvar sectores obsoletos o empresas ineficientes. En una palabra, fijan su dedo en actuaciones que nunca debieran producirse, porque su resultado está de antemano condenado al fracaso y es mal uso de recursos valiosos.
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02 Oct 2008 El BCE mantiene los tipos en el 4,25% insinuando próximas rebajas

En la conferencia del "BCE y observadores" celebrada en Fráncfort el pasado cinco de septiembre, Athanasios Orphanides, gobernador del Banco Central de Chipre y miembro del Consejo de Gobierno del BCE, argumentó, para justificar los tipos del BCE, que el aumento del precio del petróleo, podría hacer descender la sobrecapacidad productiva, dañando así la producción más que el consumo y alimentando la espiral inflacionista. En su argumentación, el Sr. gobernador llegó a afirmar que la estanflación de los años 70 se debió a ese mecanismo. Dejaremos para otra ocasión el estudio de dicho fenómeno, producido de todos modos en circunstancias completamente distintas (índices de afiliación sindical muy superiores y nivel de globalización raquítico). Adelanto que mi desacuerdo con su tesis es absoluto. Sin duda el Sr. Athanasios se refería a la célebre ley de Okun, que establece un aumento del paro de 1% por cada 2% de disminución del PIB y una disminución del paro del 1% por cada aumento del 2% del PIB real. La razón es que las empresas tratan de adaptar antes la producción, ajustándola a la bajada o subida de la oferta, que ajustar personal, eliminando así costes de contratación y formación. Existe además, una inercia al cambio de hábitos que mantiene el consumo durante un corto intervalo de tiempo.
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