Bolsa General, Análisis de bolsa y mercados | 2012 enero
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enero 2012

30 Ene Análisis de Iberdrola El dinero no está aquí por David Galán

Una de las  máximas en bolsa, que venimos comentando desde hace años en Bolsa General es que el inversor debe estar invertido en aquellos activos donde esté el dinero. Es decir, el inversor debe estar en los activos que mejor lo hagan y no en los más débiles y en los que peor lo hacen, con la esperanza de que esa tónica cambie. Siempre es más fácil y probable que la tendencia siga, a que la tendencia cambie. Así nos encontramos a cientos de miles de inversores arruinados por entrar en valores del sector inmobiliario esperando a que la tendencia cambiase en los últimos años. Nada es más importante que seguir la tendencia del precio y adelantarse suele salir muy caro. Hoy traemos a portada de Bolsa General, un análisis de Iberdrola, uno de los 5 "blue chip" de la bolsa española y un valor que no lo está haciendo mejor que la media del Ibex, sino que incluso lo hace un poco peor. Iberdrola se encuentra en la sesión de este lunes 30 de enero bajando un 0,66% hasta los 4,521 euros.
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29 Ene España: En la cola del paro y a la cabeza de impuestos PARTE 5 y última.

Claramente, en lo que a esfuerzo fiscal se refiere, España se encuentra en la media de la Eurozona, de modo que no convendría acercarse más a ella: sobre todo porque los países con un esfuerzo fiscal más elevado, con la excepción de Finlandia, son los que se encuentran ahora mismo en el disparadero de la crisis. Con todo, tan importante como el esfuerzo fiscal a la hora de reflexionar sobre la sostenibilidad de las finanzas públicas de un país es otra ratio a la que muy pocas veces suele aludirse y que, sin duda, constituye una referencia fundamental en aquellos momentos en los que el déficit público de los distintos Estados se encuentra eclosionado: el esfuerzo de sostenibilidad del gasto público. Si utilizamos la misma fórmula que para calcular el esfuerzo fiscal, pero sustituyendo el numerador (presión fiscal por gasto público sobre el PIB), llegamos a la conclusión de que los españoles tienen que realizar un esfuerzo mayor que la media de la zona del euro para sufragar su desproporcionado sector público:
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28 Ene España: En la cola del paro y a la cabeza de impuestos PARTE 4.

C. Déficit público: Un problema del excesivo gasto estatal. Entre 2001 y 2007, España vivió la mayor burbuja inmobiliaria de Europa, lo que no sólo se tradujo en un insostenible y artificial crecimiento del Producto Interior Bruto, sino también en un insostenible y artificial crecimiento de los ingresos públicos. Junto con Irlanda, España fue el país en el que, con diferencia, más aumentaron los ingresos fiscales entre 2001 y 2007 (cerca de un 70%), debido a la exuberante actividad económica que, basada en una expansión crediticia insostenible, fue gestándose durante esos años. No es de sorprender, por consiguiente, que una vez pinchada la burbuja crediticia, los países que vieran caer de manera más acusada y permanente esos ingresos impositivos fueron Irlanda y España (cerca de un 20% con respecto a 2007, dejando la recaudación tan sólo un 50% por encima de la de 2001):
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27 Ene Análisis de Vueling Buscando pista de aterrizaje por David Galán

Hoy traemos a la portada de Bolsa General un análisis de Vueling. Vueling es uno de los valores con tendencia bajista de corto y medio plazo dentro del mercado continuo, siendo uno de los valores más débiles del mercado continuo y que peor se ha comportado desde 2007. Desde febrero de 2007 cuando marcaba niveles de 47 euros, no ha parado de corregir hasta los 3.00 euros que marcaba como mínimos históricos en octubre de 2008. Desde ahí fuerte rebote hacia los 14 euros, marcados en octubre de 2010.
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27 Ene España: En la cola del paro y a la cabeza de impuestos PARTE 3.

C. Comparativa con países de fiscalidad moderada. De hecho, tanto en Europa como fuera de ella existen países tan importantes como Estados Unidos con una fiscalidad sobre la renta mucho más avanzada y moderada que la que ya tenía nuestro país antes de la reciente reforma fiscal y que, tras el aumento desproporcionado de los gravámenes, pasan a situarse a una distancia sideral de España en lo referente a hospitalidad tributaria. De nuevo, en la siguiente tabla-resumen podemos visualizar numéricamente la divergencia: Por su lado, tanto EEUU como Singapur conceden un trato mucho más beneficioso que España a las rentas del capital: en EEUU, los rendimientos derivados de activos en propiedad durante más de un año tributan a un tipo fijo del 15% y en Singapur las rentas del capital simplemente están exentas de tributar (Polonia, en cambio, integra las rentas del capital dentro de la base general del impuesto). D. España se hace el harakiri.
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